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En théorie, les conditions d’une hausse du prix de l’or en 2021 étaient idéales : l’inflation était au plus haut depuis des décennies, les taux d’intérêt réels étaient négatifs, sans oublier l’instabilité économique due à une pandémie permanente. Mais pourquoi le prix de l’or n’a-t-il pas pu en profiter cette année ?

Depuis cet été, le sujet de l’inflation est plus d’actualité que jamais depuis les années 1970. On pourrait supposer que l’or augmentera en raison de ses propriétés de couverture contre la dépréciation des monnaies fiduciaires.

Plus d’argent est entré sur les marchés boursiers en 2021 qu’au cours des 20 dernières années combinées. Ce fut l’une des meilleures périodes de l’histoire, en particulier pour les indices boursiers américains. 

Mais il y avait aussi un certain nombre de contre-dissuasions, notamment le marché boursier américain, la reprise économique dynamique aux États-Unis, le renforcement du dollar américain et la hausse des rendements des marchés des capitaux. 

L’inversion de la tendance du rendement réel a été l’une des principales raisons pour lesquelles le prix de l’or n’a pas pu poursuivre la tendance haussière amorcée en 2020.

Le prix de l’or en euro a pu profiter du raffermissement du dollar américain et est même maintenant légèrement supérieur grâce à l’effet de change positif depuis le début de l’année. C’est au moins une petite consolation pour les investisseurs européens en or.

La poursuite du prix de l’or dépendra en grande partie du fait que les idées actuellement dominantes sur l’évolution de l’inflation et les possibilités de lutte des banques centrales contre l’inflation évolueront vers le réalisme.

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